Oracle və Amazon, AI CapEx keçmiş dayanıqlı səviyyələri sürətləndirdiyinə görə, hər ikisi əldə etdiklərindən daha çox xərcləyərək, 24 milyard dollar və 27 milyard dollarlıq pulsuz pul axını kəsirlərini dərc etdilər. Microsoft, CapEx-də 116 milyard dollar olmasına baxmayaraq, 68 milyard dollar pulsuz pul axını yaratdı, Alphabet isə FCF mənfi dəyərə düşdükdə belə, Axtarış tərəfindən dəstəklənmişdi. Oracle, 125 milyard dollar borcu, BBB kredit reytinqi və bir illik səhmlərin 40% azalması ilə hiperskalerlər arasında ən kiçik səhv marjasını daşıyır.
İndi hərəkət edin: 2010-cu ildə NVIDIA-ya zəng edən analitik 10 ən yaxşı AI səhmlərinin adını çəkdi - və Amazon kəsilmədi. Bu gün adları PULSUZ əldə edin. Oracle (NYSE:ORCL) və Amazon (NASDAQ:AMZN) hər ikisi son rüblərini eyni narahatedici qəbulla bağladılar: Süni intellekt infrastrukturu indi nağd pulu hər hansı biznesin yarada biləcəyindən daha tez yeyir.
Oracle 10 iyun 2026-cı il tarixində 2026-cı ilin 4-cü rübündə hesabat verdi və Amazon 30 iyul 2026-cı il tarixində 2026-cı ilin ikinci rübündən sonra gəldi. Microsoft (NASDAQ:MSFT) və Əlifba (NASDAQ:GOOGL) ilə yanaşı, onlar ən çox məruz qalan kimi görünürlər. Oracle-ın bulud infrastrukturu seqmenti il ərzində 93% artdı və RPO 363% artaraq 638 milyard dollara yüksəldi.
Tutma: 2026-cı maliyyə ilində CapEx, cəmi 31,98 milyard dollarlıq əməliyyat pul vəsaitlərinin hərəkətinə qarşı 55,66 milyard dollara çatdı və -23,69 milyard dollarlıq sərbəst pul axını təmin etdi. CFO Hilary Maxson analitiklərə 2027-ci maliyyə ilində təxminən 40 milyard dollar borc və kapitalla maliyyələşdirilən "təxminən 70 milyard dollar kapital xərcləri üçün xalis pul xərci" gözlədiklərini söylədi. Uzunmüddətli borc artıq 124,7 milyard dollara yüksəlib.
İnvestorlar qeyd etdilər: ORCL qazanc hesabatından bəri 26,88% azalıb. AWS illik müqayisədə 36,7% artaraq 42,2 milyard dollara çatıb ki, bu da 496 milyard dollar geriləmə ilə 18 rübdə ən sürətli olub. Lakin təkcə Q2 CapEx 54,21 milyard dollara çataraq 2026-cı ilin birinci yarısında pulsuz pul axınını mənfi 27 milyard dollara çatdırdı.
Andy Jassy bunu açıq şəkildə ifadə etdi: "Biz çoxlu kapital xərcləyəcəyik və bu məlumat mərkəzləri onlayn olana qədər pulsuz pul axını ilə qarşılaşacağıq." OpenAI (2027-ci ildən başlayaraq ~ 2 GW) və Antropik (5 GW-a qədər) təlim öhdəlikləri tikintini zəruri edir, lakin geri ödəməni iki qarşı tərəfdə cəmləşdirir. Microsoft, CapEx-də 115,95 milyard dollara baxmayaraq, 2026-cı maliyyə ilində hələ də 67,99 milyard dollar pulsuz pul axını əldə etdi. Alphabet-in 2-ci rübü -5,86 milyard FCF-ə qədər gerilədi, narahat olsa da, Axtarış reklamı ilə təmin edildi.
Xülasə — davamını mənbədə oxuyun.
