Son otuz ildə yenin yüksəldilməsinə yönəlmiş ilk ABŞ-Yaponiya birgə müdaxiləsi valyuta bazarlarında narahatlığı azaltmaq üçün çox şey etmədən gəldi və keçdi. Xəzinədarlıq katibi Scott Bessent-in bloknotunda ABŞ-ın 5-10 milyard dollar dəyərində yen alması təklif edilirdi, Yaponiyanın bu addımı isə 50 milyard dolları keçdi. Valyuta məzənnəsi ilkin olaraq təxminən 164 dollardan təxminən 157 yenaya qədər möhkəmləndi, lakin o vaxtdan bəzi qazancları geri verdi və cümə günü 159 civarında qaldı.
Əmin olmaq üçün, yenin yüksəldilməsi səyləri valyutanın zəifləməsinin əsas səbəbləri deyil, simptomları aradan qaldırmaq üçün qısamüddətli tədbirlər kimi qəbul edildi. Bunlara Yaponiyanın ÜDM-in 200%-ni aşan külli miqdarda borcu, kəsiri daha da pisləşdirəcəyi gözlənilən fiskal stimul və yüksək inflyasiya şəraitində faizləri artırmağa ləng olan mərkəzi bank daxildir. Lakin yenanın son qeyri-sabitliyinin ABŞ-Yaponiya müdaxiləsinə təkan vermək üçün kifayət etdiyini nəzərə alsaq, qlobal maliyyə bazarlarının əsas dayağı daha riskli görünür.
Wall Street veteranı Ed Yardeni çərşənbə axşamı yazdığı qeyddə "İndi treyderlər ucuz yen borc vəsaitlərinin dünya miqyasında yüksək gəlirli aktivlərə mərc etdiyi "yen daşıma ticarətini" izləyir və bunun partlamağa hazır olub-olmadığını düşünürlər" dedi. "Maliyyə sistemi hazırda yükdaşıyan bir parça kimi yen ilə nəhəng Jenga qülləsinə bənzəyir." ABŞ və Yaponiyanın müdaxiləsi artıq başqa narahatlıqları, xüsusən də ABŞ-ın yen almaq üçün dollar deyil, avro satması və Yaponiyanın onları satmaqdansa, öz Xəzinədarlığının müqabilində borc götürməsi faktını doğurmuşdu. Bu taktika dolların üstünlüyünü şübhə altına aldı və Tramp administrasiyasının spiral iyenin ABŞ-ın borc perspektivini necə pisləşdirə biləcəyi ilə bağlı əsas qorxularını ortaya qoydu.
Xəzinədarlıqda 1 trilyon dollardan çox ehtiyata malik Yaponiya ABŞ borcunun ən böyük xarici sahibidir. Beləliklə, bu ehtiyatın hər hansı bir azaldılması Xəzinədarlıq gəlirlərini yüksəldəcək və ABŞ-ın borc xərclərini daha da artıracaq. Asiyanın digər ölkələri də xəzinələri sata bilər.
Lakin Yardeni qeyd etdi ki, onlar 1998-ci ildə Asiya maliyyə böhranı zamanı, regionda valyutaların çökdüyü vaxtdan daha yaxşı vəziyyətdədirlər. "Bessent komandası tam olaraq əlində şapka deyil" dedi. “Ancaq onilliklər ərzində Asiyanın mərkəzi banklarının ABŞ borcunu almağa davam edəcəyini güman etmək Vaşinqtona çatır.
Hər bir Jenga parçasını bir şey yıxılmadan çəkmək çətinləşir." Yenin müdaxilədən sonra geri çəkilməsi də diqqətəlayiq oldu, çünki bu, Federal Ehtiyatdan gözlənilən faiz artımı ehtimalını aşağı salan ABŞ-ın inflyasiya məlumatlarının gözləniləndən daha soyuq olmasına baxmayaraq baş verdi. Əvvəllər, Yaponiya Bankının öz faiz dərəcələrini artırmaq istəməməsi və Fed-in gələn ay artıracağı qorxusu yenanın son enişinə təkan verirdi. Lakin ötən həftə ABŞ-da istehlakçı və istehsalçı qiymətləri ilə bağlı nisbətən sakit oxunuşlar yen üçün heç bir möhlət vermədi.
Xülasə — davamını mənbədə oxuyun.
