Yenəni dəstəkləmək üçün xəzinədarlıq holdinqləri və Xəzinədarlıq Katibi Scott Bessent ortaya çıxan bəzi bazar təzyiqlərini inkar etmək üçün valyuta/borc bazarlarına müdaxilə etdi. İkincisi, ABŞ istiqrazlarının gəlirləri, xüsusilə uzun sonunda, dollar borcunun artan təklifinin və ona olan tələbin zəifləməsinin ağırlığı altında dollar zəifliyi ilə yanaşı yüksəldi. Üçüncüsü, katib Bessent elan etdi ki, Xəzinədarlıq ABŞ istiqrazlarını satın alacaq, baxmayaraq ki, onun imkanları məhduddur.
Əksər insanlar bunları keçib gedən hadisələr kimi görməyə meylli olsalar da, bunlar daha inkişaf etmiş bir mərhələyə doğru irəliləyən ciddi borc probleminin əlamətləridir. “Ölkələr necə pozulur: Böyük Dövr” adlı kitabımda mən bir ölkə davamlı olaraq götürdüyündən çox xərclədikdə, gəlirlərə nisbətən artan borc və borc xidməti ödənişlərini toplayanda nə baş verdiyini anlamaq üçün bir şablon hazırladım. Mənim perspektivim təcrübəli qlobal makro investordur və indi izah edəcəyim bu dinamika haqqında anlayışım məni 2008-ci il Böyük Maliyyə Böhranını və ondan sonra gələn Avropa borc böhranını gözləməyə vadar etdi.
İndi həyatda öyrəndiklərimi ötürmək istədiyim bir mərhələdə olduğum üçün kitabı yazdım və bu məqaləni insanlara və siyasətçilərə bu məsələ ilə yaxşı məşğul olmağa kömək edəcəyinə ümid edərək paylaşıram. Hökumətlərin borc dinamikası iki mühüm fərqlə fərdlərin və şirkətlərinkinə bənzəyir. Birincisi, borc tələbi təklifdən az olduqda, hökumətlər öz mərkəzi bankları vasitəsilə pul yarada və borcun ödənilməsini asanlaşdırmaq üçün paylaya bilərlər (bu da onların pullarının dəyərini aşağı salır).
İkincisi, hökumətlər vergilər vasitəsilə başqalarından pul ala bilərlər. Tarix boyu hökumətlər aşağıdakı klassik böyük borc dövriyyəsi dinamikalarından biri və ya hər ikisi baş verənə qədər getdikcə daha çox borc toplamağa meylli olublar ki, bu da borc aktivlərinin pis gəlirlərinə və maliyyə bazarı böhranlarına gətirib çıxarır. Birincisi, borc xidməti ödənişləri, xərcləri sıxışdırana qədər gəlirlərə nisbətən artır.
Krediti iqtisadiyyatın qan dövranı sistemindəki qan kimi düşünün. Kredit yaxşı dövriyyədə olduqda və məhsuldar istifadə edildikdə, onu yaradan borca xidmət edə biləcək gəlir əldə edir ki, bu da sağlamdır. Lakin borc xidməti onun ödənilməsi üçün lazım olan gəlirdən daha sürətli böyüdükdə, borc xidməti xərcləri arteriyalarda lövhə kimi yığılır və nəticədə maliyyə infarktına qədər tədricən digər xərcləri sıxışdırır.
Bu, indi ABŞ-da baş verir, lakin ABŞ tək deyil. Böyük Britaniya, Avropa İttifaqı, Çin və Yaponiya hökumətlərinin həll etmədiyi gəlir və maliyyə balanssızlığı ilə əlaqədar çoxlu borcla üzləşir. İkincisi, satılacaq borcun təklifi ona olan tələbdən qat-qat çox olur.
Xülasə — davamını mənbədə oxuyun.
